Thị trường đang trong giai đoạn khó lường để chọn hàng đầu cơ nhưng những cơ hội mua được cổ phiếu để đầu tư giá trị luôn luôn tồn tại.
Những ngày gần đây, TP.HCM liên tục bị ngập nặng trên diện rộng do các trận mưa “cực đoan” liên tiếp diễn ra. Đó là diễn biến của hiện tượng LA LINA, đối nghịch với hiện tượng EL NINO vừa mới kết thúc. Nhưng thay vì than trời vì sự thất thường của thời tiết thì những trận mưa này mang đến những cơ hội đầu tư tuyệt vời để làm dày thêm túi tiền của chúng ta. Khi ngẩng mặt lên trời mà thấy trời sắp mưa đừng quên nghĩ đến nhóm cổ phiếu THỦY ĐIỆN. Với sự sàng lọc kỹ càng các yếu tố thiên thời – địa lợi và nền tảng BCTC, mã cổ phiếu được tôi lựa chọn thời gian này là SJD – CTCP Thủy Điện Cần Đơn.Ý tưởng đầu tư vào nhóm thủy điện hầu như quá quen thuộc với hầu hết NĐT, do độ thanh khoản tương đối thấp nên hầu như TT chưa thèm để mắt đến nhóm CP này. Tuy nhiên, đổi lại việc chưa hút được dòng tiền đầu tư trên thị trường là một trong những lợi thế lớn để đồng vốn đầu tư được đặt ở một vị thế an toàn và hấp dẫn.
Trước tiên, cần phải sơ kết lại một chút tác động của hiện tượng La Lina, hiện tượng này chủ yếu tác động phần lớn lên khu vực Trung và Nam Bộ. Do đó, các cổ phiếu được ưu tiên lựa chọn sẽ nằm trong khu vực này, với lượng mưa lớn và dự kiến kéo dài, sẽ tạo lợi thế đáng kể chon nhóm cổ phiếu thủy điện, về cơ bản yếu tố ngành tương đối khả quan. Bài viết này dựa trên nhiều tiêu chí sàn lọc các cổ phiếu trong ngành và cuối cùng đi đến lựa chọn cổ phiếu SJD. Trong đó các yếu tố được sàng lọc gồm độ thanh khoản, EPS, PE, mùa vụ Doanh thu và Lợi nhuận (tập trung vào 2 quý cuối năm), tiềm năng cổ tức, cơ cấu cổ đông và hành động mua bán của cổ đông nội bộ thời gian gần đây.
Bên dưới là LIST danh sách cổ phiếu được tôi sàn lọc và lựa chọn: Các mã và số liệu được đánh dấu đỏ tương ứng với từng điều kiện cụ thể mà mã đó đáp ứng được tiêu chuẩn.
STT | Mã | Khu Vực | Sàn | SL | Giá HT | EPS | PE | P/B | VOL |
1 | SJD | Bình Phước | Hose | 46tr | 28,8 | 3489 | 8,3 | 1,2 | 26.468 |
2 | VSH | Mtrung - Tây Nguyên | Hose | 206tr | 15,7 | 1081 | 14,6 | 1,2 | 151.627 |
3 | SHP | Miền Nam | Hose | 94tr | 19,7 | 1272 | 15,5 | 1,8 | 18.603 |
4 | CHP | Huế - Đà Nẵng | Hose | 126tr | 20,6 | 1560 | 13,3 | 1,8 | 24.814 |
5 | TMP | Bình Phước | Hose | 70tr | 25,9 | 1500 | 17,3 | 2 | 1.665 |
6 | HPD | Gia Lai | Upcom | 8,3tr | 12 | 1036 | 11,6 | 1 | 2.450 |
7 | S4A | Gia Lai | Hose | 42,2tr | 15,9 | 295 | 53,9 | 1,6 | 2.876 |
8 | VPD | Miền Bắc | Upcom | 102tr | 11,5 | 423 | 27,1 | 1,1 | 15.004 |
9 | HJS | Hà Giang - Miền Bắc | HNX | 21tr | 16,5 | 1975 | 8,4 | 1,2 | 7.602 |
10 | GSM | Hà Tĩnh | Upcom | 28,5tr | 9,9 | 559 | 17,7 | 1 | 6.710 |
11 | TBC | Yên Bái | Hose | 63,5tr | 23,5 | 1619 | 14,5 | 1,8 | 1.147 |
Trong list bên trên, các mã đáp ứng được nhiều tiêu chí nhất là SJD – VSH – SHP – CHP, các mã này vừa đồng thời đáp ứng được các tiêu chí cơ bản, vừa đáp ứng được tiêu chí Chart kỹ thuật tương đối rõ ràng. Tuy nhiên, về cơ bản VSH có điểm đáng chú ý là liên quan đến vụ kiện với nhà thầu Hoa Đông sẽ diễn ra vào tháng 11, và dự án thủy điện Thượng Kon Tum của VSH đang bị đội vốn hơn 1k3 tỷ đồng, nên xét về mặt rủi ro, tôi cũng loại mã này ra khỏi nhóm cổ phiếu tiềm năng nhất. Trong số 3 mã còn lại SJD – SHP – CHP thì SJD có các tiêu chí vượt trội và tiềm năng hơn hẳn nên bài viết này được tôi tập trung vào phân tích SJD và đưa ra khuyến nghị với mã cổ phiếu này về mặt đầu tư giá trị.
Về mặt cơ bản
Thứ nhất, các chỉ số tài chính – doanh thu và lợi nhuận của SJD khá mượt: với EPS=3.489, cao nhất trong nhóm thủy điện, giá trị sổ sách của SJD là 23.79. Với giá thị trường đang là 28.8 thì P/E và P/B của SJD tương ứng lần lượt là 8,3 và 1,2. Rõ ràng, với mức P/E=8,3 thì SJD đang ở mức giá thị trường khá hấp dẫn. Trong khi với nhóm thủy điện “hạng hai” như VSH – SHP – CHP đều có P/E tương đương 15 lần. Với P/B=1,2 giá thị trường của SJD chỉ bằng 1,2 lần giá trị sổ sách, đây là chỉ số được tôi dùng làm tham chiếu cho mức độ an toàn của vốn khi đầu tư vào SJD. Chỉ số P/B càng thấp, độ an toàn của đồng vốn đầu tư càng cao, ít nhất chúng ta được bảo hiểm bởi mức giá gần sát với giá trị sổ sách.
Thứ hai, về hoạt động kinh doanh của SJD, là DN nằm ở khu vực Miền Nam (tỉnh Bình Phước), khu vực hưởng lợi nhiều nhất từ hiện tượng La Lina nên SJD hội đủ yếu tố thiên thời – địa lợi. Chú ý, có thể thấy phần lớn Doanh thu và Lợi nhuận của SJD tập trung vào 2 quý cuối năm, đây là thời kỳ khu vực Miền Nam có lưu lượng mưa lớn. Đặc biệt, trong quý 3 hằng năm SJD thường có các khoản lợi nhuận đột biến.
Thứ ba, về tiềm năng cổ tức: SJD là một trong những mã trong nhóm thủy điện có cổ tức tiền mặt hàng năm khá cao, từ 20-25%. Và thường chia cổ tức vào tháng 11 hoặc 12. Với lượng tiền mặt lớn, hơn 58 tỷ đồng cùng với Lợi nhuận chưa PP tương đương 424 tỷ đồng (cao hơn thời điểm 30/06/2015 là 397 tỷ đồng) thì khả năng năm nay, SJD có thể tiếp tục duy trì chính sách cổ tức cao như mọi năm.
Về kỳ vọng đầu cơ: Tại sao lại chọn SJD cho cuối năm?
Lượng cổ phiếu đang lưu hành trên TT của SJD là 46 triệu cổ phiếu, trong đó, Cổ Đông Lớn nắm hầu hết với tỷ lệ chi phối từ 85 đến 90%. Đáng chú ý, vào ngày 30/03/2016 quỹ Forum One – VCG Partners VietNam Fund thoái 5.000 cổ để đưa lượng sở hữu của quỹ này tại SJD về vừa đủ mức 4.99% (Việc giao dịch Mua – Bán ko cần phải công bố thông tin theo diện cổ đông lớn). Và theo kinh nghiệm cá nhân của tôi, sau những hành động như thế này, cổ phiếu thường có chuỗi tăng giá ấn tượng.
Khuyến nghị: rõ ràng về mặt cơ bản, giá hiện tại của SJD đang nằm ở mức khá hấp dẫn về định giá, tiềm năng cổ tức cao và hoạt động kinh doanh ổn định. Với mức giá khá sát với giá trị sổ sách, SJD đang có biên an toàn khá cao cho đồng vốn của NĐT về mặt giá trị. Với việc thị trường chưa thực sự chú ý, đây là lợi thế cực lớn để mua vào cổ phiếu SJD với vị thế an toàn cao. Theo đó, với việc chọn ra nhóm 8 cổ phiếu trong List có EPS trên 1.000 thì P/E bình quân là 13 và P/B=1.5. Từ đó, mức dự phóng đối với SJD theo P/E tương ứng là 45 (EPS=3.489 * 13) và theo P/B là 36.98 (P/B=1,5 * 24.65).
Vùng mua: 28.5 – 29
Target ( 3 – 6 tháng): 36 = TSSL 25% (Theo nguyên tắc thận trọng trong các bài phân tích của tôi, chỉ lấy 80% giá trị của định giá = 80% * 45 = 36)
P/S: Tuyên bố miễn trách nhiệm với những trường hợp đầu cơ ngắn hạn - kẹp hàng giá cao!
VIET EURO
Nhận xét
Đăng nhận xét